全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末(mò)的(de)持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持(chí)仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航(háng)富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其(qí)特别(bié)看好的(de)黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该(gāi)基(jī)金从去年年(nián)底以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市场和(hé)利(lì)率的(de)工具。另外(wài走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)，地缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投(tóu)资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策(cè)——目前(qián)紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)带来一定(dìng)的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的(de)经济(jì)更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方(fāng)国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于(yú)周期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支持货(huò走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)币和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合我们对(duì)当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续(xù)承压(yā)，从而(ér)影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和银(yín)行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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